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广发证券扬杰科技买入评级

2019/05/17 来源:来宾信息港

导读

广发证券:扬杰科技买入评级碳化硅时代来临,新能源汽车与充电桩带动碳化硅需求快速增长随着传统硅材料半导体制程工艺接近物理极限,能够承受高温

广发证券:扬杰科技买入评级

碳化硅时代来临,新能源汽车与充电桩带动碳化硅需求快速增长随着传统硅材料半导体制程工艺接近物理极限,能够承受高温、高压、高频的碳化硅半导体越来越受到重视,已被广泛应用在逆变器、工业驱动以及轻轨牵引等各种需要大功率电源转换的装臵上。新能源汽车与充电桩对于电源转换的需求强烈,将成为碳化硅需求的主要拉动力量之一。目前碳化硅行业仍然由国外厂商如 Cree、英飞凌等主导,而由于碳化硅涉及到新能源汽车、清洁能源乃至国防等重要领域,国产替代需求强烈,国内企业迎来发展机遇。

扬杰科技是国内的半导体分立器件及芯片供应商,在公司发展早年抓住机遇由电子元器件贸易商成功转型为中高端半导体元器件制造商,实现了公司的次飞跃,凸显公司的战略眼光以及良好的执行力。目前公司主要产品如光伏二极管、车用大功率二极管芯片等在国内乃至全球都具有的市场份额。公司摆脱传统半导体企业纯代工的角色,通过自有品牌开拓国内外市场,保持着远超行业的营收和净利润增速以及高于同行业的盈利水平。

公司借助与科研院所的合作,快速切入碳化硅领域。2015 年 3 月,扬杰科技与西安电子科技大学签订合作协议,双方决定成立第三代半导体产业化工程技术中心,开展碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料与器件的产业化研究工作。目前公司提前布局碳化硅行业,已站在国内碳化硅器件前沿,未来有望从传统硅功率器件生产商进一步蜕变为新型的碳化硅功率器件制造商,实现公司的“二次飞跃”。

公司主营业务未来仍将保持较快增长,而利润水平将保持平稳。同时,随着国内新能源汽车以及充电桩需求的爆发增长,碳化硅产业迎来发展机遇。公司在碳化硅领域布局,未来将有望把握碳化硅的国产化浪潮, 打开新的成长空间。 我们预计公司 2015~2017 年 EPS 分别为 0.87 / 1.12 / 1.42 元。我们看好公司未来的发展,给予公司“买入”评级。

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